深耕17载，碧水源从一家名不见经传的小公司成长为创业板市值近600亿的明星公司，从膜技术起家的水处理业务发展到城市生态综合服务商，现在这家水治理的“专科医院”正在向生态环境治理的综合性“三甲医院”转变。

顺势而为，借力发展。碧水源董事长文剑平接受记者采访时表示：“公司的发展赶上了国家发展的大好时期，借力资本翅膀，未来将持续增加技术创新投入，让企业做强做大，履职尽责积极回报股东。”

坚守主业顺应发展

10月13日，碧水源发布前三季度业绩预告，公司预计2017年1-9月归属上市公司股东的净利润7.03亿至7.69亿，同比增长60%至75%。这一成绩远高于环保工程行业平均净利润增长率48.14%。

在碧水源看来，前三季度业绩增长，主要得益于在国家加强生态建设的大背景下，较好地抓住了PPP政策的机遇，保持了持续增长的发展态势。随着PPP项目的落地与实施，2017年前三季度订单与销售收入保持了较好的增长，相应的业绩与效益保持了较好增长。同时，公司前三季度对外投资收益，也较大的增加了公司前三季度业绩。

2010年碧水源登陆创业板上市以来，公司业绩一直保持较快增长。2009-2016年，碧水源的年度营业收入从3.13亿增长至88.96亿，区间涨幅28.42倍；净利润从1.07亿增长至18.5亿，增长17.28倍。一系列数字变化的背后见证了其快速发展的轨迹。

文剑平2001年从澳洲留学回来创立了这家污水处理与污水资源化利用的公司，其业务主要为客户提供污水处理整体解决方案和参与市政建设工程。经过十几年的发展，碧水源研发出拥有完全自主知识产权的全系列水处理与资源化膜技术，并成为国内唯一一家同时拥有微滤膜、超滤膜、超低压选择性纳滤膜和反渗透膜技术的环保企业，其自主创新研发的膜技术达到了世界水处理领域“第一梯队”的水准。

“坚守主业，顺应发展，完善产业生态链，是碧水源这些年来一直坚持的。”文剑平表示，一方面公司顺应国家对大环保方面的治理，在水处理方面积极探索做专做强；另一方面在当前国家鼓励PPP模式下，积极参与其中，成长为业内践行该模式的领军者。

据了解，碧水源在PPP项目上采用和各地政府参股成立水务联营、合营企业的商业模式进入当地市场，并以此为平台发展当地水务市场。2017年上半年，公司实现营业收入28.95亿元，同比增长23.34%；实现利润总额6.41亿元，同比增长97.20%；实现归属于母公司的净利润5.33亿元，同比增长97.73%，取得了较好的业绩增长。

资本助力做强做大

碧水源2010年成功登陆资本市场在创业板挂牌上市，预计募集资金5.65亿元，实际募资净额为24.44亿元，其中超募金额18.78亿元。碧水源董秘何愿平表示，碧水源自上市以来，通过首发募集、定增及股权激励等途径在资本市场合计融资近百亿。其中累计增发2次，实际募资净额为86.31亿元。

作为一家技术型为主的轻资产公司，广纳人才，研发领先技术是拿到钱后文剑平最迫切要做的事。文剑平介绍，“碧水源研发的第一代膜技术花了10年，公司想通过自己本身利润的投入来实现产品品质、品类的飞跃，但根据测算这可能需要两三年的时间。在资本的帮助下组建了国际顶级水平的研发团队，很快实现了第二代更新，使膜丝的处理效率、稳定性比肩于三菱、GE等国际知名品牌的产品。”

值得注意的是，碧水源每年将归属母公司净利润的10%用在研发投入上，这在行业也是少有的。正是这样的投入，公司技术、业务发展获得了快速发展。核心技术包括膜生物反应器(MBR)技术和双膜新水工艺技术，两次获得国家科技进步二等奖。

“目前，国内有上万家水处理相关的公司，而碧水源膜技术占到国内近80%的膜市场份额，水处理业务占到国内近10%的份额，大型MBR工程项目总数居全球第一。这样的成果来之不易，如果没有资本市场的助力，技术创新无从谈起，也不可能有今天600亿元市值的公司。”何愿平告诉记者。

文剑平表示，对于资本想善用但并不想被资本绑架，企业的发展要强化自己的主干作用，须保证主干足够的粗壮，才能枝繁叶茂。做实业企业不应该排斥资本带来的优势和机会，但也不能没有定力，不能被资本所裹挟导致企业发展短命。

做环保产业链上的“三甲”医院

碧水源经过十几年的发展，已经成为水处理行业的佼佼者，环保行业还有其他细分领域需要开发。“我们要从过去环保领域的‘专科医院’向综合性‘三甲医院’转变。”文剑平比喻道。

他表示，过去碧水源如同一家治水环境疾病的专科医院，而现在正在向大环境产业里的综合性“三甲医院”转化，这家医院能够综合参与综合生态环境的治理，碧水源目前已形成市政污水和工业废水处理、自来水处理、海水淡化、民用净水、湿地保护与重建、海绵城市建设、河流综合治理、黑臭水体治理、市政景观建设、城市光环境设计建设、固废危废处理等的全业务链。

从业务构成上，除了原有的膜技术污水处理业务持续加强外，面向消费者的净水器业务未来将占到业务的20%-30%，生态工程建设包括海绵城市、黑臭水体、园林景观以及环境监测、固废、危废、光环境建设等城市生态环境建设的综合性业务也将上升至20%-30%。“三种主业会让公司发展更加平衡，有利于未来业绩的稳定发展。”文剑平说。

从细分领域向行业多个领域转变，还会面临很多挑战。不过对于综合性“三甲医院”的打造，文剑平告诉记者：“未来可能需要借助资本在某个细分领域的Top5公司中有所动作。”

在业内看来，这是拓展业务的便捷路径，但是也存在潜在的风险，收购的企业能否丰富技术储备、有利于市场拓展、实现文化融合、产生协同效应至为关键。

何愿平表示，公司上市以来每一次收购都会做好充分的准备，使得主业与之产生积极效应。上市以来，碧水源收购过久安集团和良业环境等公司，从业务上给公司带来了很好的补充，也让碧水源产业链愈加完善，还增厚了公司业绩。

不过，在寄希望借力资本翅膀腾飞的同时，文剑平强调，正确把握资本对公司成长速度和方向的影响。“最根本、最核心的问题就是在‘强’字上面下功夫，而这个‘强’，对于碧水源来说，就是要以创新为灵魂，站在国家战略高度上，不断研发出业界前沿的技术。”